송현경제연구소 공식 블로그

1. 최근 동향: 1,400원 아래로 내려온 환율 원/달러 환율은 2026년 8월 25일 오후 3시 30분 기준 1,386.5원에 거래를 마쳤다 . 7월 6일 종가인 1,555.8원과 비교하면 50일 만에 169.3원, 약 11% 하락한 수준이다. 불과 한 달여 전까지 1,500원대 중반에 머물던 환율이 빠르게 하락하면서 시장의 관심도 ‘1,600원 진입 우려’에서 ‘1,300원대 흐름의 지속 가능성’ 으로 옮겨가고 있다. 이번 하락은 한 가지 원인으로 설명하기 어렵다. 반도체 수출 호조와 경상수지 흑자 확대, 수출기업과 ADR 관련 달러 매도 등 국내 외환수급 요인 에 글로벌 달러 약세와 미·일 공동 외환시장 개입 이 겹쳐 나타난 결과로 볼 수 있다. 2. 환율 하락의 배경 국내 달러 공급 확대 최근 환율 하락의 첫 번째 배경은 국내 외환시장의 달러 수급 개선이다. 반도체 수출이 호조를 보이면서 삼성전자와 SK하이닉스 등 수출기업이 수출대금으로 받은 달러를 원화로 바꾸는 네고 물량이 시장에 지속적으로 공급되었다. 여기에 SK하이닉스가 미국 주식예탁증서(ADR) 발행을 통해 조달한 자금 가운데 국내에서 사용할 자금이 원화로 환전 되면서 대규모 달러 매도 물량이 더해졌다. 이러한 수급 변화는 원화 가치 상승과 원/달러 환율 하락을 이끈 직접적인 요인으로 평가된다. 경상수지 흑자가 크게 늘어난 점도 원화 강세의 기반이 되었다. 2026년 상반기 경상수지 흑자는 1,910억 1천만 달러로 전년 동기(478억 7천만 달러)의 약 4배 에 달하였다. 6월에는 국제수지 기준 상품수출이 처음으로 1,000억 달러를 넘어섰다. 또한 기업들이 8월 말 법인세 중간예납을 앞두고 보유 외화를 원화로 바꾸면서 달러 공급이 늘어난 것으로 분석된다. 다만 기업이 원화 예금이나 보유 현금으로도 세금을 납부할 수 있으므로 중간예납액 전체를 환전 수요로 간주해서는 안 된다. ...